Precios al alza, tasas a la baja: el pulso de la economía mexicana rumbo a 2027

Para los hogares mexicanos, el escenario económico no se resume en una sola cifra, pues mientras la inflación continúa su tendencia al aumento, el costo del crédito tuvo una disminución inesperada y algunos indicadores de inversión tienen avances nada despreciables.

El resultado es una llegada al cierre de año con señales encontradas: se mantiene una pérdida de poder adquisitivo que afecta sectores esenciales, pero algunas condiciones financieras comienzan a ofrecer mayor margen para consumir e invertir.

El más reciente reporte del Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI), publicado el 9 de noviembre, ubicó la inflación anual en 3.75% en octubre, tras registrar un 3.26% en agosto y 3.45% en septiembre. El indicador permanece dentro del intervalo de variabilidad de Banco de México, que va de 2% a 4%, aunque su trayectoria reciente se ha alejado de la meta central de 3% y cada vez se encuentra más cerca del límite superior.

El precio de lo cotidiano

El incremento de octubre fue de 0.65% mensual y estuvo marcado por productos y servicios con movimientos importantes. La electricidad aumentó 18.51% debido, principalmente, a la conclusión del subsidio de temporada cálida en 18 ciudades; el transporte aéreo subió 26.36%, el jitomate 9.68% y el gas doméstico LP 3.67%.

La inflación subyacente, que permite observar con mayor claridad las presiones menos volátiles, se ubicó en 3.80% anual. Dentro de ella, los servicios registraron un aumento de 4.32%, una señal de que las presiones de precios no se concentran únicamente en productos sujetos a cambios estacionales.

La diferencia se vuelve más visible al observar el costo de la alimentación. En octubre, la canasta alimentaria urbana aumentó 5.9% anual y alcanzó 2 mil 594.39 pesos mensuales por persona. La línea de pobreza por ingresos, que suma alimentos y bienes y servicios no alimentarios, llegó a 4 mil 985.47 pesos en el ámbito urbano.
Estos montos no representan el gasto promedio de una familia, sino referentes monetarios usados para determinar si los ingresos permiten cubrir aquellas que se consideran necesidades fundamentales.

Su evolución ayuda a explicar por qué la percepción del encarecimiento puede ser mayor que la inflación general, particularmente entre los hogares que destinan una proporción elevada de sus ingresos a costear sus alimentos.

Banxico baja la tasa, pero con cautela

En este contexto, la Junta de Gobierno de Banco de México decidió el 5 de noviembre reducir en 25 puntos base la tasa de interés de referencia, de 6.50% a 6.25%. La decisión fue aprobada por mayoría: tres integrantes votaron a favor del recorte y dos por mantenerla sin cambios.

El banco central señaló durante su decisión que la economía mantiene condiciones de holgura, que no se perciben presiones de demanda y que el grado de restricción monetaria continúa operando como debe. Bajo ese diagnóstico, considera adecuado mantener esta tasa durante un periodo prolongado.

Para hogares y empresas, una reducción de la tasa de referencia puede contribuir gradualmente a abaratar su acceso a financiamiento. Sin embargo, el efecto no es ni inmediato ni uniforme: depende del tipo de crédito, las condiciones de cada institución y el comportamiento de otras variables financieras.

La decisión también refleja un equilibrio delicado, ya que el Banco de México identifica como riesgos al alza una mayor persistencia de la inflación subyacente, una depreciación adicional del peso, presiones de costos y posibles efectos de conflictos geopolíticos o políticas comerciales. Aun así, mantiene su previsión de que la inflación se reduzca a 3% para el cuarto trimestre de 2027.

Un peso más débil y una recuperación desigual

El mercado cambiario añade otra variable al panorama. El tipo de cambio FIX pasó de 18.4163 pesos por dólar el 9 de octubre a 18.6192 pesos el 11 de noviembre. La depreciación es moderada en ese periodo, pero mantiene bajo observación el costo de los bienes e insumos importados.

El propio Banco de México considera una mayor depreciación del peso como uno de los riesgos que podrían dificultar la convergencia de la inflación. Al mismo tiempo, estima que, dadas las condiciones actuales de holgura económica, el traspaso de los movimientos cambiarios a los precios sería limitado.

En la actividad productiva también predominan las señales mixtas. La formación bruta de capital fijo aumentó 6.1% anual en agosto, aunque disminuyó 1.8% respecto al mes anterior. En septiembre, la actividad industrial retrocedió 1.4% mensual, con caídas de 2.0% en construcción y 1.7% en manufacturas, aunque todavía registró un crecimiento anual de 1.4%.

Los datos apuntan a una recuperación que no avanza al mismo ritmo en todos los sectores. La inversión conserva avances en su comparación anual, pero la actividad industrial muestra que todavía existen dificultades para sostener el dinamismo mes a mes.

El consumo será la siguiente prueba

El cierre del año pondrá estas condiciones a prueba. El Buen Fin y la temporada de consumo decembrino representan un periodo importante para comercios y servicios, pero su desempeño dependerá de cuánto margen tengan los hogares después de enfrentar el encarecimiento acumulado de bienes y servicios, así como del acceso al crédito y de sus expectativas de ingreso.

Una inflación de 3.75% no significa que los precios estén regresando a los niveles de años anteriores. Significa que, en promedio, siguen aumentando. Para los consumidores, esa diferencia es relevante: el problema no es únicamente cuánto suben los precios este mes, sino el nivel que ya alcanzaron.

A este panorama se suma el Presupuesto de Egresos de 2027, aprobado este miércoles por la Cámara de Diputados por alrededor de 10.63 billones de pesos, con cerca de 1.13 billones destinados a inversión. La forma en que esos recursos se ejerzan será un elemento a observar por su posible impacto sobre la actividad productiva y la inversión pública.

México llega así al cierre de 2026 con una economía que no enfrenta un solo problema, sino varios movimientos que deben encontrar un punto de equilibrio. La inflación todavía no vuelve de manera sostenida a la meta del Banco de México; el peso enfrenta nuevas presiones y la industria muestra una recuperación irregular. Al mismo tiempo, las tasas más bajas y los niveles de inversión abren cierto margen para el financiamiento y la actividad.

El reto hacia 2027 será que ese margen no se limite a mejorar las condiciones financieras, sino que termine reflejándose en mayor inversión, productividad e ingresos. El equilibrio no estará solamente en bajar la inflación o reducir las tasas, sino en conseguir que el costo de vida deje de avanzar más rápido que la capacidad de los hogares y las empresas para absorberlo.