La depreciación del dólar y el costo oculto para la economía de EE.UU.

La reciente depreciación del dólar estadounidense marca uno de sus peores episodios desde la etapa inmediata a la pandemia, en lo que va del año, la divisa acumula una caída cercana al 2 por ciento, tras haber perdido más de 9 por ciento durante 2025, de acuerdo con el índice que mide su desempeño frente a otras monedas de mayor relevancia. La moneda de EE.UU. se encuentra en su nivel más bajo desde 2022, en un contexto global mucho más incierto que entonces.

Desde la narrativa política, la caída ha sido celebrada por Donald Trump como un signo positivo para la economía estadounidense bajo el argumento de que un dólar más débil abarata las exportaciones, incentiva el turismo y ayuda a reducir el déficit comercial, al grado de expresar hostilidad a economías que abaratan sus propias monedas. Sin embargo, esa lectura ignora los costos estructurales y los límites reales de una estrategia basada en la depreciación cambiaria.

Un ajuste cambiario sin respaldo de la realidad productiva

La fortaleza histórica del dólar no es un accidente ni una decisión coyuntural, sino que es el resultado de décadas de integración financiera, conformación institucional y dependencia internacional en los activos estadounidenses como refugio de valor y moneda de cambio. Alterar ese equilibrio no solo es complejo, sino potencialmente contraproducente en un sistema económico que sigue dependiendo del dólar como ancla del comercio y las finanzas globales.

A diferencia de economías como la china, que construyeron su competitividad a partir de una transformación productiva profunda y sostenida, Estados Unidos carece hoy de las condiciones políticas, industriales y sociales para replicar un giro similar. La reindustrialización y el nearshoring enfrentan barreras de costos, infraestructura y mano de obra que no se resuelven con un ajuste cambiario de corto plazo.

En ese sentido, la depreciación del dólar parece más una reacción tardía al declive económico nacional que una política económica coherente. Si bien, puede ofrecer alivios marginales a ciertos sectores exportadores, también encarece las importaciones, presiona la inflación y reduce el atractivo para los inversionistas extranjeros, un riesgo significativo en una economía altamente dependiente de la deuda y el financiamiento externo.

La presión sobre un ancla financiera global

La pérdida gradual de confianza ya comienza a reflejarse en el comportamiento de algunos mercados, pues inversionistas internacionales, particularmente europeos, han empezado a cubrir su exposición cambiaria ante la expectativa de un dólar más débil, lo que en la práctica implica ventas adicionales de la divisa; situación que ya ha sucedido con otras naciones excluidas de los principales mercados occidentales. Este cambio de percepción erosiona uno de los pilares de la hegemonía financiera estadounidense.

A ello se suma un entorno de política económica errática, ya que la agenda arancelaria impulsada en los últimos años no solo afectó al comercio global, sino que dejó cicatrices en la credibilidad institucional de Estados Unidos. Aunque los mercados bursátiles lograron recuperarse, el dólar no ha tenido la misma suerte, situación que si bien, no es catastrófica, sí apunta a un declive de aspectos importantes de una economía altamente financiera.

Los efectos internos de un dólar más débil

El debilitamiento del dólar ocurre en una economía nacional donde el gasto del consumidor muestra señales de fragmentación. El consumo está siendo sostenido principalmente por los hogares de mayores ingresos, mientras los sectores de menores recursos enfrentan el impacto acumulado de la inflación y la incertidumbre.

Esta misma dinámica se refleja en el mercado laboral, ya que mientras sectores como salud y servicios mantienen contrataciones, otras áreas estratégicas comienzan a resentir ajustes. Los despidos masivos confirmados recientemente en Amazon se suman a una tendencia que ya ha afectado a empresas tecnológicas como Microsoft, Intel, Meta y Verizon, con cientos de miles de empleos perdidos en los últimos años.

En conjunto, la devaluación del dólar no parece el inicio de una estrategia de largo aliento, sino un síntoma más de una economía que enfrenta tensiones estructurales no resueltas. Celebrar su caída como una victoria ignora que una moneda débil, sin una base productiva sólida y sin confianza institucional, difícilmente puede convertirse en motor de crecimiento sostenible.

Implicaciones para México: fortaleza cambiaria con riesgos latentes

Para México, la debilidad del dólar ha tenido un efecto inmediato favorable en el mercado cambiario. El peso se ha apreciado con fuerza en el arranque del año, cotizando alrededor de los 17.21 pesos por dólar, niveles no vistos desde 2024. Este comportamiento ha sido impulsado tanto por la caída global del dólar como por la expectativa de estabilidad monetaria en Estados Unidos.

Sin embargo, esta fortaleza cambiaria no está exenta de riesgos. La alta exposición de México a los flujos internacionales de capital vuelve al peso vulnerable a episodios de volatilidad externa, particularmente ante un posible ajuste en los mercados japoneses que afecte algunas operaciones internacionales, un fenómeno que también afecta a Estados Unidos.

A ello se suma la dependencia estructural de México de la economía estadounidense, pues un menor dinamismo en el consumo y el empleo en Estados Unidos podría traducirse en impactos indirectos sobre exportaciones, remesas y crecimiento económico. Así, aunque el contexto actual favorece al peso, su estabilidad sigue atada a un entorno incierto.